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导语：美国分析师近日发表分析文章称，Google股价突破1000美元大关只是时间上的问题，但具体何时能达到这一水平，主要取决于下列因素：
1、全球广告市场的规模有多大？
这一问题并不难回答，虽然各方面估算的数值不太一样，但综合主要广告代理和投资银行公布的数据，我们预计全球广告市场总产值约为6500亿美元。不过，这一数据对于整个分析的影响并不大，因为我们更关注市场份额。不考虑通货膨胀，而且假定广告业在经济中所占比重不变，我们可以把全球广告市场总产值设为一个不变的数值。
2、互联网在全球广告市场占多大比重？
目前的平均预测约为3.5%，也就是230亿美元左右。我们假定互联网未来将在全球广告市场占到25%的比重，这非常有可能。因为与电视、广播等广告形式相比，互联网广告更具针对性，广告客户也可以对受众有更深入的了解。此外，互联网广告还处于发展的初期阶段。全球仅有六分之一的人上网，广告服务提供商的每客户营收还处于非常低的水平，而且最大的广告客户用于互联网的广告预算并不高。考虑到上述因素，我们认为互联网广告市场还有着巨大的增长空间。
3.Google的市场份额是多少？
Google目前的年营收超过100亿美元，也就是说，该公司在互联网广告市场占据了45%的份额。不过，Google绝大部分营收都来自于互联网广告起步较早的美国市场，该公司的广告模式也存在着一定的不确定性。考虑到上述因素，我们预计Google未来将在全球互联网广告市场占有35%的份额。
4、Google的营收和净收益将达到多少？
基于以上预测，全球互联网广告市场总产值将达到1630亿美元，Google的营收将达到570亿美元。Google目前的净利润率为30%，考虑到运营效率的提升，我们预计Google未来的净利润率将增至40%。自首次公开招股以来，Google的股份已多次摊薄，因此我们预计Google已发行股票总量将由现在的3.11亿股增至4亿股。按照这一数字计算，Google的每股收益将由当前的10美元增至57美元。
5、Google的市盈率将达到什么样的水平？
如果实现上述目标，Google将成为广告业历史上无可争议的王者。我们认为，Google未来的市盈率将稳定在20倍左右，与20年前垄断广告行业的报纸、电视台相当。
照此推算，Google的股价将达到1140美元，将1000美元大关远远甩在身后。我们认为，Google股价突破1000美元只是时间上的问题，但具体是什么时候呢？考虑到广告购买行为通常趋于保守，我们预计实现上述目标可能需要七到十年。好消息是，如果Google不被雅虎、微软等竞争对手打败，该公司股价未来十年将保持8%到12%的年均上涨速度。但对那些习惯于Google股价高速上涨的投资者来说，这也是一个坏消息。(摩尔) |
